今年1月，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大(dà)部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上(shàng)支(zhī)出的(de)步伐，尤其(qí)是在(zài)小布(bù)什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的(de)“债(zhài)务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来(lái)越(yuè)大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国(guó)会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhè一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上(shàng)限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了(le)全球(qiú)资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级(jí)。这使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也(yě)只一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演。

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