随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(c中国有几个党派，中国有几个党派组织ù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了中国有几个党派，中国有几个党派组织一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　中国有几个党派，中国有几个党派组织src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620575.png">

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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