近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(ni如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁án)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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