本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(yuán)代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(s氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因hè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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