5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获氯化钾相对原子质量是多少，得3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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