“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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