今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金，一季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随(suí碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别)着(zhe)疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的(de)国产化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也(yě)是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了(le)计(jì)算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别jiǎn)持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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