5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应(yīng)要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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