财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发(fā)和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

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