中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通kind用法固定搭配，kind用法总结证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服(fú)务(wùkind用法固定搭配，kind用法总结)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。kind用法固定搭配，kind用法总结其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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