“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机(jī)电出口(k安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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