五一长假期间，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融保护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了第一共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美(měi)国银行业危(wēi)机中第(dì)四家倒下的(de)银行，同时也是(shì)美国历史上第二(èr)大的破产银行。此前我们(men)多次强调，美国银行业(yè)危机远(yuǎn)未结束，只是(shì)暂时(shí)止血而已(yǐ)。现(xiàn)在(zài)来看，第一共和银(yín)行又倒下了。随着经济的衰(shuāi)退，银行的资(zī)产将(jiāng)持续减值，高息又会令其成本抬升，银(yín)行(xíng)的经(jīng)营将持续恶(è)化，新一轮(lún)银(yín)行业危机将再度爆发(fā)。

　　美国债务上(shàng)限问(wèn)题再(zài)度成为焦点(diǎn)，美国(guó)政府债务规模将于19日触及31.4万亿(yì)美元(yuán)的法定(dìng)限额(é)，财长耶(yé)伦呼吁国会(huì)尽(jǐn)快采(cǎi)取行动，再次提高债务上限，避免政府部门停摆及可(kě)能(néng)出现的(de)债务(wù)违约。当地时间(jiān)4月(yuè)26日，美国国(guó)会众(zhòng)议(yì)院投票通过(guò)债务上限法(fǎ)案。这项法案(àn)提议(yì)提高美国31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务上限，以(yǐ)换取大幅削减政府支(zhī)出。该法(fǎ)案规定(dìng)，联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)将(jiāng)提高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预算年均(jūn)增长需(xū)控制(zhì)在1％。不(bù)过拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约(yuē)的(de)可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。两党在(zài)提(tí)高债务(wù)上限问题上分歧很大，陷入僵(jiāng)局，这加剧了美债违约的(de)风(fēng)险。

　　美国财政部长耶伦当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)1日致(zhì)函众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡和其他(tā)高(gāo)级议(yì)员，她在信中(zhōng)表示，美国(guó)政府(fǔ)可(kě)能“最早在(zài)6月(yuè)1日(rì)”发生债务违约(yuē)，这将是美国(guó)历(lì)史(shǐ)上的首次债务违(wéi)约。高盛认为，政府(fǔ)这回付不(bù)起“账(zhàng)单”的风险(xiǎn)恐怕(pà)是2011年以(yǐ)来最高的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而(ér)美(měi)国(guó)去(qù)年国内生产总(zǒng)值约23万(wàn)亿美元，这意味着负债(zhài)率(lǜ)约达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧(jiù)的把戏，债务雪球越滚越(yuè)大。如果美元霸权仍在，美国可(kě)以一直这(zhè)样玩儿下去。但当前(qián)美元出现(xiàn)信用(yòng)危机，全(quán)球掀(xiān)起去美(měi)元化浪(làng)潮，游(yóu)戏很可能即将结束了。想(xiǎng)借新(xīn)来还旧，但新(xīn)债(zhài)没人买了，也(yě)就玩儿不转了，最终债务违(wéi)约就只是时间问题了。

　　全球(qiú)经(jīng)济衰退(tuì)正(zhèng)在(zài)路上，有全球经济“金丝雀(què)”之称的韩国，2022年贸易逆差(chà)不仅创下472亿美元的历史新高，而且是自2008年全球金(jīn)融(róng)危机以(yǐ)来，时隔14年，再度(dù)出现(xiàn)贸易(yì)逆差(chà)。今年(nián)第(dì)一季度韩(hán)国(guó)出(chū)口同比下降12.6％，至1515亿(yì)美(měi)元。主要由于芯片出口疲软。3月(yuè)份(fèn)韩国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大(dà)，且为连(lián)续(x大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗ù)第六个月下降。其中，占韩国出(chū)口(kǒu)五(wǔ)分之一的半导体(tǐ)项目暴减35％，反映存储(chǔ)器(qì)芯片价(jià)格下跌，且需(xū)求疲(pí)乏。此(cǐ)外，3月份韩(hán)国对中国的出(chū)口骤降33％。马斯克称自(zì)己在特斯拉、Starlink和(hé)推特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全(quán)球经济(jì)数据可能比任何人都多，他(tā)称温(wēn)和的衰退已经出现。

　　金融(róng)危机(jī)的本质(zhì)是债务(wù)危机，因为信贷会产生周(zhōu)期。有借就要有(yǒu)还，借(jiè)钱的时(shí)候扩大(dà)支出(chū)刺激经济(jì)增长(zhǎng)，而还钱的时(shí)候要缩(suō)减支出又使得经济下滑。在(zài)高息背景下，偿债成(chéng)本上升，资产价格下(xià)跌，违约(yuē)率就将激增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年(nián)，全球(qiú)债务总(zǒng)量约为83万亿(yì)美元，全(quán)球GDP总量(liàng)为64万亿(yì)美元，约为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债务总(zǒng)量达(dá)到300万亿美元，GDP总量为101万亿(y大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗ì)美元，大约(yuē)是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因(yīn)此，本轮(lún)金融危机一(yī)旦爆发，将超越08年。

　　从美股(gǔ)走势来看，标(biāo)普指(zhǐ)数期货虽(suī)然在5月1日再创新(xīn)高，但次日即(jí)大幅(fú)回(huí)落，反弹大概率已(yǐ)经结束了。从(cóng)月(yuè)线(xiàn)来看(kàn)，标普指(zhǐ)数是大级别的B浪平台(tái)型反弹，B-c已经走(zǒu)完(wán)5浪，即新一轮(lún)C下跌将展开(kāi)。这将是(shì)月线级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创新低，预(yù)示(shì)见顶的可能性(xìng)已经非常大。欧股(gǔ)目前仍处于高位，这一次见顶很可能是历史性的大顶(dǐng)，未来下跌空间巨(jù)大。此前我们已(yǐ)经强烈建议有权限的投(tóu)资者做(zuò)空(kōng)欧股。

　　从大宗商(shāng)品来(lái)看，原油在欧(ōu)佩克减产后出(chū)现大幅(fú)反弹，但目前已经再度掉头向下。截至(zhì)发文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经(jīng)触及70美(měi)元，预计3月低(dī)点(diǎn)必将(jiāng)不保，年内恐将跌破60美元，而(ér)最终则很可能跌破40美元。

　　从(cóng)国(guó)内期货(huò)的文(wén)华(huá)商品(pǐn)指数来看，去年11月低点已经被跌破。该指数自去年7月以来已经(jīng)盘整9个月，一旦(dàn)下跌(diē)则杀伤力巨大。本轮下(xià)跌可看(kàn)作是C3浪，目(mù)标(biāo)将(jiāng)指向2020年(nián)4月低点，或许年内到不了，但也不会距离太远，最终极目标则是将跌至2008年的低点(diǎn)附近。

　　对于全球空头而(ér)言，等这(zhè)个机会已经很久了(le)，金融危机本轮早(zǎo)就(jiù)该爆发(fā)的，但(dàn)由(yóu)于美联储(chǔ)的(de)无限(xiàn)量(liàng)QE，危机被一再(zài)推后。但该来的总会来，大放(fàng)水是一剂毒药(yào)，迟到的危机将更加猛烈！本轮危机将是(shì)对(duì)全球(qiú)的(de)一次暴力(lì)去杠杆，将重建世界经济新秩(zhì)序。百年大变局不是(shì)说(shuō)着玩儿的，我们将再度见(jiàn)证历(lì)史！

　　你说(shuō)的金融危(wēi)机在哪里？怎么(me)还不(bù)出现？哪里有什么金(jīn)融危大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗机？空头一直都活在被质疑和(hé)嘲笑的阴影下。虽然多年以来(lái)，金(jīn)融危(wēi)机一直没有出现(xiàn)，每当你认为它要(yào)出现的时候，最终却发现它还是没(méi)有(yǒu)来，总(zǒng)是(shì)在希(xī)望与失(shī)望中不(bù)断轮回(huí)。但无论如(rú)何，我一(yī)直都相(xiāng)信超越(yuè)08年的(de)世纪(jì)金融(róng)危机一定(dìng)会爆发，我会像等初(chū)恋一样去等待它的到来。

　　你忘(wàng)了，划过伤口的冷风(fēng)，在放手时(shí)刻眼(yǎn)泪(lèi)会掉落。你睡了，可时间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却(què)醒了。你会(huì)静默，手握着星火等在至暗(àn)时(shí)刻(kè)；你被击破(pò)，当熟悉(xī)呢(ne)喃又穿透耳朵。一个一(yī)个走过，一个(gè)一个错过，一遍(biàn)一遍来过，一次一(yī)次(cì)放过，一声(shēng)一声笑着，一声一声吼着，一幕一(yī)幕闪着(zhe)刺(cì)痛(tòng)我。因为(wèi)享受着(zhe)它的灿(càn)烂，因(yīn)为忍受着它的腐(fǔ)烂。你说别(bié)爱啊(a)，又依依不舍。所(suǒ)以(yǐ)生命(mìng)啊，它(tā)苦涩如歌。想不想看花海盛开？想(xiǎng)不想看燕子归(guī)来？如果都回(huí)不来，那(nà)么(me)我(wǒ)该为了(le)谁而存(cún)在？

　　胜利终将属(shǔ)于永不言弃，对真理(lǐ)执着(zhe)追求的人。雪(xuě)崩将至，这一次(cì)，大空(kōng)头必将(jiāng)一战封神！

　　一定要(yào)看到花开(kāi)，你(nǐ)一(yī)定等燕子归来，想着他们都会回来，你誓(shì)死(sǐ)为了这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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