美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行(xín广西属于南方还是北方g)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(sh广西属于南方还是北方ù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非(fēi)美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势(shì)。

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