随着一(yī)季报披露完毕(bì)，有着“专业(yè)买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，华(huá)商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革三只基金(jīn)是全市场公募(mù)FOF一(yī)季(jì)度持有只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多(duō)的权益基金，相比去年四季度，易(yì)方(fāng)达(dá)供给改革取代融(róng)通(tōng)健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益基(jī)金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续超配权益资(zī)产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金，有(yǒu)的(de)对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认(rèn)为，中(zhōng)期维持对权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修(xiū)复的状态，且(qiě)市场估(gū)值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要(yào)关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复(fù)等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金(jīn)旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配(pèi)置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新(xīn)趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看(kàn)，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入(rù)数量最多(duō)的权益基(jī)金，这也(yě)是华商新趋势(shì)优选(xuǎn)第二个季度坐上(shàng)公募基(jī)金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康产业(yè)并(bìng)列首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五个(gè)季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有等(děng)基金(jīn)在一季度均重点配(pèi)置华商新(xīn)趋(qū)势优选基(jī)金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年关一下月亮是什么意思(nián)等基金将华商(shāng)新(xīn)趋势优选作为前三大重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合(hé)计(jì)持(chí)有华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年末(mò)增持了(le)17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋势优(yōu)选的FOF基金(jīn)数量则相比去(qù)年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资(zī)料介(jiè)绍，华商新趋(qū)势优(yōu)选基金成立于(yú)2015年5月(yuè)14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长期以(yǐ)成长风格著称(chēng)，截止今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，成立(lì)以来收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)比去年末(mò)持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达(dá)科(kē)瑞基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面(miàn)坚固或出(chū)现好转信(xìn)号(hào)的(de)公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持(chí)有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相(xiāng)比去(qù)年底持有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿(yì)份(fèn)。据悉，易方达供给改革基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌(chāng)是化学博士，有过(guò)多(duō)年(nián)化工(gōng)研究经(jīng)验，他坚持在熟(shú)悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不(bù)断扩大能力圈，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落(luò)华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合基(jī)金中，汇添(tiān)富(fù)科技(jì)创(chuàng)新、易方达供(gōng)给改革、易方达新兴(xīng)成长位(wèi)列(liè)增(zēng)持(chí)份额前(qián)三；偏(piān)股混合(hé)基金增持前三则(zé)被易方(fāng)达信(xìn)息产业、财通资管健(jiàn)康(kāng)产业(yè)、中欧碳中(zhōng)和占据；股票(piào)基(jī)金增持前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达(dá)安(ān)盈(yíng)回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)

　　一(yī)季度A股市场(chǎng)整体表现(xiàn)相对较好，但行(xíng)业(yè)分化较大。受益于数字经济(jì)政策的提(tí)振(zhèn)与人(rén)工智能主题的(de)不断发酵，科(kē)技(jì)板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和(hé)新能源等板块表现较弱。从一(yī)季度披露(lù)的(de)情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅(fú)过高行业基金进(jìn)行了减仓(cāng)， 增(zēng)加了(le)部(bù)分业(yè)绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报(bào)中表示，本季度基(jī)金主要进行以下(xià)操(cāo)作：1、持(chí)续维持权(quán)益(yì)资产(chǎn)的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提(tí)升组(zǔ)合中成长型(xíng)基(jī)金的配置比(bǐ)例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品(pǐn)种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根(gēn)据既定(dìng)的策略参与股票定增、大宗交易等投(tóu)资(zī)机会，减持关一下月亮是什么意思解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上(shàng)，目前权益部分依然保持略超配价(jià)值风(fēng)格(gé)，但偏离幅度已显著下降，保持(chí)一贯的“略(lüè)偏左侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和(hé)绝对收益的(de)投资机会不断增厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的(de)方式来平(píng)滑组(zǔ)合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确(què)定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安(ān)泰前十大重仓基金，富(fù)国信用(yòng)债、万家安弘淡出前十大(dà)之列(liè)。

　　关一下月亮是什么意思mg alt="持仓大曝光！“专业(yè)买手”最爱这些基金（名单(dān)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在(zài)年初的(de)时(shí)候，基金(jīn)经(jīng)理对全年市(shì)场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值成长(zhǎng)风格(gé)有(yǒu)一定偏离(lí)外，其(qí)他方(fāng)面没有明(míng)显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的(de)明朗，基金经理对今年全年(nián)股票市场的主要(yào)方向逐(zhú)渐有了较明(míng)确(què)的判断，在操(cāo)作(zuò)上，本基(jī)金(jīn)在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值(zhí)价值风格基金和股票，以及与数(shù)字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划视相(xiāng)关板(bǎn)块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利明(míng)表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三(sān)年今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚(jiān)持长期资(zī)产配置策(cè)略，但继续对(duì)部(bù)分主动权益基金进行(xíng)了分(fēn)散(sàn)和(hé)优化(huà)，在一(yī)季度股票市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于(yú)对长期基本面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风(fēng)格的持(chí)仓结构(gòu)进行了小幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行(xíng)业基金，增(zēng)持(chí)部分短(duǎn)期表(biǎo)现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安(ān)养老2045一季报中表示，报告(gào)期内(nèi)，基金整体保持(chí)中枢附(fù)近的权益仓位，但(dàn)内部结构有所调(diào)整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权(quán)益方面，基于不同板块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓(cāng)美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体(tǐ)而(ér)言，通(tōng)过(guò)动态(tài)再平衡(héng)，保持(chí)组合处于稳(wěn)健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易(yì)方达汇诚(chéng)养老1季(jì)度适度降低了深(shēn)度(dù)价值和价(jià)值质量(liàng)等偏价值策略(lüè)的基(jī)金的超配比例，继续超(chāo)配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏成(chéng)长策(cè)略的基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经历过去(qù)几(jǐ)年的大(dà)幅调整，处(chù)于“三(sān)低”类资产（景气周期(qī)低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技(jì)成长策略基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例。不过仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿(ná)得住(zhù)的基金，很少去(qù)追逐(zhú)那(nà)些短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼的科(kē)技基金(jīn)。在(zài)不同地域的投资方(fāng)面，在(zài)市场大幅反弹(dàn)后(hòu)，小幅降低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权益类资产实(shí)际配置比(bǐ)例为71％，相对(duì)年度(dù)目标配置比例战术型标配，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行业(yè)做(zuò)了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选(xuǎn)3个月(yuè)持有一(yī)季度操作上围(wéi)绕经(jīng)济增长和政(zhèng)策支(zhī)持方向作为调整配(pèi)置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要提高了中(zhōng)小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于业(yè)绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配(pèi)置(zhì)。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和(hé)消费者信心(xīn)等(děng)方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资(zī)产(chǎn)维持超配状态，结构上(shàng)均(jūn)衡配置(zhì)于：受益于顺(shùn)周期低(dī)估值的(de)金融(róng)周期(qī)板(bǎn)块、受(shòu)益于社会(huì)经(jīng)济活动(dòng)趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益于(yú)产业周期(qī)见底及国产替代的科技制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性和(hé)未来(lái)发展方向的机会(huì)

　　目(mù)前A股市(shì)场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场存在哪(nǎ)些风险和机会？如(rú)何寻(xún)找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提到了对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市(shì)，随着(zhe)经(jīng)济数据真(zhēn)空期的度过，国内(nèi)大(dà)类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部(bù)向上修(xiū)复的(de)状态，且(qiě)市(shì)场估值压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资(zī)产估值修复。从(cóng)确定性(xìng)和未来(lái)发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中信息(xī)安全、数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)技术领域。大复(fù)苏中在大消费板块内(nèi)重点关注(zhù)航(háng)空出(chū)行供需格局和票价弹性(xìng)带(dài)来的潜(qián)在超预期(qī)机(jī)会。投资端关注地(dì)产(chǎn)链以及(jí)一带(dài)一(yī)路带动下的(de)部(bù)分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成(chéng)长养老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于(yú)国内(nèi)权益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债券(quàn)资产的估值(zhí)处均在(zài)具(jù)备吸引力的(de)水平，为长期投资提供一定安全边际。年内经济(jì)修(xiū)复(fù)是确定(dìng)性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机(jī)抉择加(jiā)码托底的空间(jiān)。结(jié)构上，维(wéi)持此前判断(duàn)，关注(zhù)受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主可控(kòng)等领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催(cuī)化(huà)的(de)成份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续(xù)会持(chí)续关注(zhù)新技术对经济各个(gè)领域(yù)的(de)影响(xiǎng)；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年(nián)博弈情绪(xù)已(yǐ)较(jiào)浓，二季度市(shì)场(chǎng)对其关注度有望随着节日(rì)出行(xíng)、消(xiāo)费(fèi)数据改善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长城养(yǎng)老目(mù)标(biāo)2035三年(nián)持有基金经(jīng)理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来看，当前(qián)中(zhōng)国经济处(chù)于复苏(sū)早期(qī)，2月以来(lái)市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面(miàn)均能(néng)有所作(zuò)为，基本(běn)面(miàn)的总(zǒng)体改善能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的诸(zhū)多(duō)细(xì)分方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场会围绕各(gè)行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预(yù)期、全年(nián)指(zhǐ)引(yǐn)较好的细分方向。同(tóng)时(shí)，因(yīn)处(chù)于(yú)复苏阶(jiē)段(duàn)，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐表示，未来持续关注以下(xià)三(sān)个方向：一是顺周期(qī)低估值板块具备(bèi)长期投(tóu)资价值，此外，关注央国(guó)企改革能否带来(lái)相关行业、企业基(jī)本面的改(gǎi)善，并打开估(gū)值提升的(de)空间。

　　二是消费医药(yào)板(bǎn)块的场(chǎng)景复苏(sū)逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估(gū)值性价比更高。三是科(kē)技(jì)制造板块(kuài)，特别(bié)是(shì)国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期(qī)来看(kàn)，半导体行业(yè)可能(néng)在下半年周期(qī)见底(dǐ)，计算机行业的景气度相较(jiào)于去(qù)年(nián)也是大幅改善。而人工智能等技(jì)术(shù)的突破，有(yǒu)可能打开科技板块(kuài)的(de)成长空(kōng)间。

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