用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年以来(lái)公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增、股价大(dà)涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对(duì)高点进行(xíng)了(le)定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的20环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语21年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是(shì)连(lián)续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大(dà)股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语务业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的(de)战(zhàn)略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶(jiē)段的统一(yī)底(dǐ)座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的(de)严重不足(zú)，也(yě)反应了(le)其(qí)在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是(shì)有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前(qián)的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻且长。

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