用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之(zhī)后，用友网络(luò)连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)在(zài)股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行(xíng)了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服(fú)务市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其(qí)云平台(tái)、财务云(yún)、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二(èr)个阶段(duàn)的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研(yán)发和持(chí)续(xù)迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入(rù)新的(de)发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入(rù)来源并继续(xù)扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(bìng)不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应(yīng)了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王(wáng)文(wén)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很(hěn)大的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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