财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导(dǎo)人(rén)身险(xiǎn)业(yè)降低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险公(gōng)司(sī)开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等(děng)公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人(rén)寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师(shī)表(biǎo)示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年金(jīn)的(de)责任准备金评(píng)估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也(secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片yě)有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片主要涉及新开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的(de)产品(pǐn)不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率(lǜsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋(qū)严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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