A股“股王”之争进入白热化(huà)阶段，中国(guó)移(yí)动股价周中创历史(shǐ)新高，一度从独(dú)占A股(gǔ)市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地(dì)位(wèi)已岌(jí)岌(jí)可危。值(zhí)得注意的(de)是，因(yīn)中国移(yí)动(dòng)在A+H两地上市，若按(àn)其A股(gǔ)股本计算则不过是一场计(jì)算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据(jù)计算，则(zé)其总市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系列热点催(cuī)化(huà)下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最(zuì)近一(yī)年股价累计最大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股(gǔ)价(jià)则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原(yuán)地踏步(bù)。有市(shì)场人士认为，中国移动(dòng)和茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾(gù)历史(shǐ)来看，最(zuì)近(jìn)十多年来股王(wáng)变迁的背后似乎(hū)也反应着国(guó)内经济趋势和(hé)产业价(jià)值的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国(guó)石油登(dēng)陆(lù)A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值(zhí)之(zhī)首，得益(yì)于当时基(jī)建大(dà)发展时(shí)期，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年工商银(yín)行依(yī)托当年互联网金(jīn)融牛市成(chéng)为新锐股王一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人。再后来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费牛市，开启了(le)此后(hòu)三年的消费白马股大牛(niú)市，也成(chéng)就(jiù)了(le)如今贵(guì)州茅台股王的(de)A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源(yuán)：微信公(gōng)众号市(shì)值观察4月17日(rì)文章《谁(shuí)是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台(tái)仍一直稳(wěn)稳领跑，但在(zài)高端白酒的(de)高估值(zhí)泡沫下(xià)，以及今(jīn)年春节(jié)后(hòu)白酒行业的终端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白酒板块(kuài)经历回调，公司股(gǔ)价也现大幅下跌(diē)。近日(rì)，中国移动的(de)突然崛起更是开始(shǐ)对(duì)其王(wáng)位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动(dòng)一(yī)度超越贵州茅台(tái)市值这一历史性事(shì)件背(bèi)后，除(chú)了离不开国家政(zhèng)策持续推进的数(shù)字(zì)经(jīng)济，与最近爆火(huǒ)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能两(liǎng)大概念加持，还(hái)有来自于“中特(tè)估”这个新概念的强力催化(huà)。

　　具(jù)体来看，根据数据显示(shì)，当(dāng)前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进步已成提(tí)升生产(chǎn)力的(de)重要因素，二级市场对(duì)科(kē)技企业的态度能一定程度显示(shì)出科技(jì)企(qǐ)业的竞争力强度(dù)。因此，以中国移(yí)动为代表的科(kē)技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为代表的(de)消费股(gǔ)似乎也预示着市(shì)场中的(de)积极(jí)现(xiàn)象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数字(zì)化(huà)深(shēn)度转(zhuǎn)型的背景下，实力(lì)强劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的(de)主力军。信(xìn)达(dá)证券研报(bào)表示，公司作为国企数(shù)字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务，伴随算(suàn)力网(wǎng)络的进一(yī)步发展，将拉动底(dǐ)层云(yún)计算业务(wù)的需(xū)求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计(jì)算业(yè)务能(néng)力，正在(zài)从(cóng)传统(tǒng)管(guǎn)道(dào)运(yùn)营商向数字科(kē)技领军企业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来(lái)估(gū)值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况(kuàng)来看，根据(jù)光大证券4月(yuè)15日(rì)研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底(dǐ)以来(lái)，截(jié)至4月13日，三大运营(yíng)商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为代表(biǎo)的三(sān)大运营商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济”成为(wèi)率先(xiān)修复的(de)板块。

　　▌中国移动的(de)新魔(mó)法能否打破“茅(máo)台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发(fā)市场热议(yì)。即很长一段时间以来(lái)，A股市场一直流(liú)传着“茅(máo)台魔(mó)咒”的传(chuán)说(shuō)，即大多股价(jià)超过茅台的上市(shì)公司，在(zài)风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次中国移动直接在市值上超越茅台，结果是否会不一(yī)样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提(tí)升，股价超越茅(máo)台并一(yī)度突破300元/股，但(dàn)好景(jǐng)不(bù)长，在2008年金(jīn)融危机爆(bào)发、船(chuán)舶(bó)业跌(diē)入冰(bīng)点后极速(sù)缩水至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价维持在(zài)24元左右。此外(wài)，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信息、中(zhōng)文(wén)在线、全(quán)通教育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结(jié)果不是(shì)业(yè)绩(jì)暴雷(léi)就是股(gǔ)价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出的是，上(shàng)述公司的(de)陨落大部分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业(yè)景气度(dù)变化以及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其(qí)产品稀缺性以及(jí)长期(qī)稳稳增长的利润，最(zuì)终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者。对(duì)于一家企业股(gǔ)价(jià)能否持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市场普遍观点(diǎn)还是认为，一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人g>实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通(tōng)信类资源，但作为央企需要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责(zé)任，也就不能无拘束地涨(zhǎng)价。另一(yī)方(fāng)面即(jí)是(shì)成本(běn)方面的问题，中国移动本质作为(wèi)通信基础设(shè)施(shī)企业(yè)，需要(yào)持续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近(jìn)十(shí)年资本开(kāi)支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢(yíng)”的(de)生意(yì)，基本(běn)不(bù)需(xū)要(yào)如此沉重的资本开支，也(yě)不需要面临追赶(gǎn)最新技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财(cái)务数据可(kě)以看出，中国移动今年一季度的营收(shōu)是(shì)茅(máo)台的8倍(bèi)，但(dàn)净利润(rùn)却差别不大，销售毛(máo)利率更是有(yǒu)着一(yī)个24%另(lìng)一个92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近(jìn)期(qī)来看，一系列信号表明中国移动可能正在迎来一些(xiē)变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期(qī)的结(jié)束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本(běn)开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可(kě)突破(pò)1万亿元。据业(yè)内(nèi)人士测算，这意味(wèi)着(zhe)届时全年资(zī)本(běn)开支占收(shōu)入比重将低于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是(shì)，随着移动互联网进入下半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向产业互联网和智能化，中国移动加(jiā)速转型(xíng)下(xià)正在抓紧机遇(yù)。信达证券(quàn)研报表(biǎo)示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，去年公司数(shù)字化转型收(shōu)入(rù)对(duì)主营业务收入(rù)增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提(tí)升至(z一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人hì) 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一(yī)驱动力。此外(wài)，公(gōng)司(sī)移动云收(shōu)入规(guī)模实现新跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力(lì)迈(mài)入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人