北京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特和(hé)副董事长——99岁(suì)的(de)查理·芒(máng)格先(xiān)生(shēng)，一(yī)边吃喜诗(shī)糖果，一边回答了(le)来自全球投(tóu)资(zī)者(zhě)5个多(duō)小时(shí)的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等(děng)热点话题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒(máng)格(gé)依(yī)然高(gāo)度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台(tái)积电在产业(yè)链中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台(tái)积电相比拟，这(zhè)家公(gōng)司(sī)拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能够在第(dì)一时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是，买Pilot是(shì)一个分成三(sān)个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这部(bù)分股份已进行(xíng)了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一样(yàng)分(fēn)销能(néng)力的分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的(de)分(fēn)销做的很好，我们有很多产(chǎn)品供(gōng)应给(gěi)它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们(men)也会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化(huà)，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈(tán)自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果当前面临的问(wèn)题不在于是否开(kāi)新店。我和查理为了(le)把这(zhè)个品牌推向全(quán)球做(zuò)过很多(duō)尝(cháng)试，每(měi)次我们(men)都(dōu)是在最初觉得走对了方(fāng)向，但后来发现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题比较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪(dí)士(shì)尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客流(liú)量减少了，但(dàn)电影院不能减(jiǎn)少影片供应，也不(bù)能(néng)减少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收购动视暴雪(xuě)的事情(qíng)上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得(dé)非常(cháng)出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克(kè)希(xī)尔出售动(dòng)视暴(bào)雪股(gǔ)份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希(xī)尔所(suǒ)有监管(guǎn)要(yào)求下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写(xiě)明(míng)了。至(zhì)于微软，我认(rèn)为他们已(yǐ)经做(zuò)得非常出色(sè)了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关(guān)部门积极地进行了合(hé)作(zuò)，但这并不(bù)代表他(tā)们(men)最终一定会成功，这(zhè)也不(bù)是(shì)愿意(yì)多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚(chǔ)最终(zhōng)结(jié)果会如何，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成(chéng)功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希(xī)尔(ěr)持仓(cāng)占(zhàn)比已超过了能源业务(wù)

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务(wù)。虽(suī)然我们(men)持有苹果的股份(fèn)占比不高(gāo)，但每(měi)年的权重都(dōu)在增加。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能看明(míng)白消费者的习惯(guàn)。如果(guǒ)让(ràng)消费(fèi)者选是放弃(qì)买手机(jī)还(hái)是放弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道(dào)什么是正确(què)的价(jià)格，我们可以在消费者(zhě)行为方面做一定的(de)预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资者(zhě)对于苹(píng)果(guǒ)占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的(de)美元是(shì)好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示(shì)，这笔投(tóu)资是(shì)没问(wèn)题的(de)，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机会的(de)。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的(de)时候(hòu)都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机(jī)，同(tóng)样，也(yě)有人花3.5万美元买第(dì)二(èr)辆车。我认(rèn)为，如果他们要么(me)放弃第二辆车(chē)，要么放(fàng)弃(qì)他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业(yè)台积(jī)电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送(sòng)了提问(wèn)，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快(kuài)速买入卖出(chū)台(tái)积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进(jìn)行了说明，在他(tā)看来台积电是世界(jiè)范(fàn)围内管理最完善(shàn)且最(zuì)重要的公司之一，即(jí)使是5至20年(nián)后也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的(de)芯片产能，但我认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地(dì)区。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前(qián)我们没有一家公司可以与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非(fēi)凡的领导地位(wèi)。何况它们还(hái)拥(yōng)有一(yī)位91岁的创始人(rén)，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克(kè)高(gāo)估了(le)自(zì)己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的(de)，我认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自己，但他很(hěn)有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个(gè)不需要(yào)高估(gū)就能成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的(de)）目(mù)标，他喜欢(huān)接受不(bù)可(kě)能(néng)的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多(duō)，我在寻(xún)找简单、确(què)定性高(gāo)的(de)工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉得，汽(qì)车行业(yè)太艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世(shì)界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在(zài)赔钱。前(qián)几(jǐ)天，我(wǒ)读(dú)了通(tōng)用汽(qì)车公司1932年的年(nián)度报告，其(qí)中(zhōng)显示，他们(men)有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车公司还会面临(lín)来自世(shì)界(jiè)各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就(jiù)处(chù)于一(yī)个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉(jué)得，汽(qì)车(chē)不是(shì)一个吸引人的行业(yè)，但(dàn)电(diàn)动汽(qì)车(chē)即将大获成功。现在它带来(lái)了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不(bù)喜欢巨大(dà)的资金(jīn)成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新(xīn)加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会(huì)发(fā)现自动(dòng)化操(cāo)作程度非常高，但(dàn)我还是觉(jué)得(dé)用人可能更好，因为人工(gōng)智能并不能取代很(hěn)多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴菲特也表(biǎo)示(shì)，人工智能虽然可以(yǐ)做一些(xiē)令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但(dàn)这类产品仍不完(wán)善(shàn)，譬(pì)如目前还不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事(shì)情是不能掌(zhǎng)控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它(tā)并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的(de)机会在降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取超额收益的机(jī)会在相对降低，但这并(bìng)不代表没有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机以及能源(yuán)等领域都(dōu)有(yǒu)新的改变(biàn)，新的事物永(yǒng)远在不断出现，而(ér)且(qiě)会取代一些(xiē)原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔(ěr)能源这家公司，就是(shì)希(xī)望(wàng)能够帮(bāng)助(zhù)解(jiě)决一些(xiē)环境方面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多(duō)的(de)投(tóu)入。不过(guò)，现(xiàn)在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券市场红(hóng)周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正在经历(lì)能(néng)源行业(yè)的变革，全球(qiú)都(dōu)是如此(cǐ)，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们(men)希望(wàng)能(néng)够在全国的每一个州制定不同的计划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我(wǒ)们(men)也(yě)将我们的目(mù)标进行了同步规划(huà)，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面希望能够取得的成绩(jì)，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行(xíng)破产事件(jiàn)会(huì)带来怎样的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这(zhè)是(shì)灾难性的(de)，即使联(lián)邦存(cún)款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不(bù)是(shì)美国的行为方式，就(jiù)像他们(men)不(bù)会让债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有人(rén)愿意公开(kāi)向美国公众(zhòng)解释为(wèi)什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的(de)后续问题会扰乱(luàn)世(shì)界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是(shì)不(bù)应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“银(yín)行业一直以(yǐ)来(lái)的情况(kuàng)都非常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲(qīn)在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后(hòu)的那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一(yī)件非常明(míng)智(zhì)的事情，就是成立(lì)联(lián)邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了(le)，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到(dào)担忧，这(zhè)是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规(guī)则

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被(bèi)赋(fù)予了制(zhì)定保证金要(yào)求的责任。他们改(gǎi)变了很(hěn)多次保证金要求，因为我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多钱(qián)的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决(jué)不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的(de)天量(liàng)流动性，引发了严重(zhòng)的(de)通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问(wèn)题(tí)不(bù)在(zài)美联储，“他们无(wú)法(fǎ)解(jiě)决财(cái)政问题，他们正在履(lǚ)行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我(wǒ)们在(zài)第二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)中付出了(le)代价。我们每个人(rén)，包括学校的(de)孩子和(hé)其(qí)他(tā)人(rén)，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美(měi)国银(yín)行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业(yè)可以有各种各样的新(xīn)发明，但它需(xū)要有旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因为在(zài)目前的(de)情况下，可能(néng)会发生很多事情。你必须(xū)有(yǒu)惩罚，打击那些(xiē)制造问(wèn)题的人。如果他(tā)们承(chéng)担了不该承担的风险，如(rú)果你要(yào)改变人们未来的(de)行为方式，风(fēng)险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资(zī)方(fāng)法，不做别人(rén)做的一些风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查理和(hé)我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如(rú)果1970年的《银行控(kòng)股(gǔ)公司(sī)修(xiū)正(zhèng)法案》没有通过(guò)，我(wǒ)们最终可能会拥有(yǒu)许多(duō)银行，而不是许多(duō)保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币(bì)失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会是一(yī)个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他货币能(néng)够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储(chǔ)主席）可(kě)能(néng)比我们(men)更清楚(chǔ)，但是(shì)他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有人知(zhī)道需要(yào)印多少数额的(de)货币才能解决问(wèn)题(tí)，而直(zhí)到它(tā)失(shī)控。人们会对货币失(shī)去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完(wán)全不(bù)同。我们(men)无法预测，但我们知道(dào)这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍(réng)是一家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过(guò)去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公司涉及(jí)保险业务(wù)，但没有一家是(shì)自己愿意去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病(bìng)盖可(kě)保(bǎo)险已经是一(yī)家技术(shù)公司，但在(zài)我们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可(kě)在技术方面需要做的(de)工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可(kě)第一(yī)季(jì)度业(yè)绩表现得非常好，这背(bèi)后有两(liǎng)个原因，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险准备金，其次(cì)一季(jì)度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资(zī)者提出的商业地产(chǎn)损失情况(kuàng)有多严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别(bié)活跃，因(yīn)此也不会受到(dào)不(bù)良贷款等一系(xì)列负面(miàn)因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子国和世界很多地(dì)方(fāng)市中心(xīn)的(de)空洞(dòng)化却是(shì)非(fēi)常严重的，它会影响很(hěn)多人。建筑(zhù)不(bù)会消失，但所(suǒ)有者会变化(huà)，人们总是(shì)喜欢(huān)买没有追索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全(quán)的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯(bó)灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关(guān)注(zhù)这一团队(duì)的运营指标(biāo)，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段困难(nán)时间，但好(hǎo)在(zài)我们走(zǒu)出疫(yì)情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁路的长(zhǎng)期(qī)运营(yíng)，而(ér)不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运(yùn)营指标，要(yào)长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的(de)历史上

　　没(méi)有(yǒu)一(yī)次情绪(xù)化投资决(jué)定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活(huó)中谁都不想成为一个(gè)没有感情的(de)人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时(shí)成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份(fèn)额，作为伯(bó)克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投资(zī)并创造了(le)超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权(quán)益和超过(guò)300亿美元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是(shì)非常(cháng)有限(xiàn)的

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回(huí)答道，为什么要(yào)派发(fā)现金？我们(men)感兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像(xiàng)我们一(yī)样(yàng)达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会再次(cì)发生。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉(diào)的(de)时(shí)候(hòu)，我们需要足够(gòu)的(de)资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票卖(mài)得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做什(shén)么让股价(jià)稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们(men)正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消(xiāo)费者的(de)行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期利润和长期防御能(néng)力之间(jiān)做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好的事(shì)业。好的企业不(bù)多，但我(wǒ)们(men)确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到(dào)的是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业(yè)的技术(shù)趋势，如果能做到(dào)这点(diǎn)，那也能获利！但这并不(bù)重(zhòng)要(yào)。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格(gé)雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会继承我的(de)工(gōng)作(zuò)，当然现在(zài)我(wǒ)还在位，格雷格的主要(yào)价(jià)值(zhí)是(shì)可以把一些事情做(zuò)得更好，或者(zhě)去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的(de)建议，但格雷格(gé)是做(zuò)出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的(de)业务。如果这些人不足(zú)够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任(rèn)何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀(xiù)的经理人(rén)，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以(yǐ)能够(gòu)做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系(xì)。我(wǒ)很享(xiǎng)受与他交流，以前(qián)我们每天都会聊天，现在没有那么频(pín)繁了，但他绝(jué)对是世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲特谈到(dào)了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业(yè)）有长期(qī)合(hé)作的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的投资(zī)机会，一直是(shì)非常(cháng)好的(de)投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的(de)文(wén)化(huà)和历(lì)史(shǐ)。我们对五大(dà)商(shāng)社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望(wàng)百年(nián)后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提出(chū)了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿(yuàn)景，他(tā)说，希(xī)望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福(fú)感(gǎn)，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至(zhì)今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯克希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部(bù)分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是一(yī)个(gè)国家的资产而非负债，以往(wǎng)记(jì)录已经说明了(le)这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资(zī)本(běn)还是会比(bǐ)大部分公司(sī)都要多，也(yě)仍然可以在国家的(de)经(jīng)济中(zhōng)投(tóu)入非常多(duō)的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票(piào)回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继(jì)任后，他(tā)仍(réng)会做出与现在(zài)相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了(le)非常优秀的回购(gòu)计(jì)划框架，我会继续沿(yán)用，因为(wèi)股票(piào)回购将(jiāng)同时对股(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子gǔ)东(dōng)和公(gōng)司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够且股票很(hěn)有吸(xī)引力，那么为(wèi)什么不(bù)通过回购来提升单(dān)股(gǔ)内(nèi)在价值呢？因此当时机(jī)来(lái)临，我们会成(chéng)为活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动(dòng)，人(rén)生的路就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产规划的问题(tí)时，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿(ná)好(hǎo)就行，但这并(bìng)不(bù)适合所有(yǒu)人。如果你想要你(nǐ)的孩子(zi)拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样的价(jià)值观，并和他(tā)们谈论这个价值观，从他(tā)们出(chū)生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可(kě)以写(xiě)一下讣告，并进(jìn)行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前(qián)观(guān)察(chá)过很多富裕家庭(tíng)，它(tā)们在财产规划分配上(shàng)都存(cún)在各自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理解以及他(tā)们的建议(yì)。这件事情对于(yú)孩子而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的不同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子(zi)宣告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑(bǎng)架他(tā)们的成(chéng)长。“有一些人完全(quán)不向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很(hěn)难更改，我认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能(néng)量的(de)人和活(huó)动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩(ēn)。如果你能做到这(zhè)一切，那你一(yī)定会成(chéng)功。如果(guǒ)做不到，成功就需(xū)要(yào)更多的(de)运气(qì)，当(dāng)然，你一定不(bù)要把自己的命运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们的业(yè)务中没(méi)有困难，我们(men)都非(fēi)常热(rè)爱自己的事业。每(měi)天早上起床时(shí)，我都感觉非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境，没有什(shén)么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资(zī)者》

　　在(zài)亚马逊(xùn)的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在(zài)投资上(shàng)对他产生的积极(jí)影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书(shū)中写下(xià)一些非常有说服力(lì)的话(huà)，告(gào)诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作都是(shì)错(cuò)误的(de)。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看看这本书的(de)排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一(yī)本书在其(qí)领域(yù)里具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子