财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的(de)新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西>。它们去年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车(chē)企肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。