华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福(fú)布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持(chí)证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬(tái)高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的(de)做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国(guó)全(quán)国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色(sè)列的(de)救护(hù)车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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