钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极速(sù)腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的(de)是市场对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬(wěi)电子(zi)科(kē)技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控(kòng)股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能202无法企及是什么意思，不可企及是什么意思3年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科(kē)技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速无法企及是什么意思，不可企及是什么意思实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前(qián)车在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函(hán)回复的(de)公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易(yì)所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合(hé)演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金(jīn)流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联(lián)合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点(diǎn)客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量(liàng)应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资(zī)源的(de)供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的(de)一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠(nà)离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但(dàn)只要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电(diàn)池(chí)定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“无法企及是什么意思，不可企及是什么意思家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合(hé)川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建(jiàn)成项目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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