金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写o)3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写n)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的(de)白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引(yǐnmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写)发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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