编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前(qián)年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来(lái)科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备(bèi)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到(dào)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2rong>一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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