一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变(biàn)局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(y珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄è)内人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历(lì)股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大(dà)部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持(ch珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄í)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有(yǒu)比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了(le)机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投(tóu)资者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于(yú)近年(nián)来行业(yè)轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模(mó)激增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带(dài)来了(le)大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且(qiě)相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可(kě)以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我(wǒ)们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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