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姓张的历史名人有哪些张姓皇帝一共有几位沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商在内的(de)“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路”十(shí)周(zhōu)年(nián)之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开(kāi)在即(jí)的(de)第三届“姓张的历史名人有哪些张姓皇帝一共有几位一带一路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升(shēng)为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国(guó)务(wù)院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等(děng)之外(wài)，当前(qián)我们建议(yì)关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球(qiú)航运市(shì)场需求正(zhèng)在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订单(dān)大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整(zhěng)合(hé)和(hé)产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期(qī)间(jiān)各(gè)项数据(jù)恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳姓张的历史名人有哪些张姓皇帝一共有几位(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布(bù)股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投资人带(dài)来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有姓张的历史名人有哪些张姓皇帝一共有几位(yǒu)支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基(jī)调下，后(hòu)续(xù)信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。