资(zī)金的流入量同(tóng)样可(kě)观(guān)，5月8日(rì)，银(yín)行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价(jià)创一(yī)年新高，全天成交(jiāo)量(liàng)飙(biāo)升超过14亿(yì)元，也刷(shuā)新(xīn)近两年来(lái)的最高。中(zhōng)国银行(xíng)龙(lóng)虎榜数据显示，近三(sān)日沪股通累计(jì)买入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家机(jī)构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股(gǔ)的大(dà)涨(zhǎng)，正(zhèng)如吴鹏所言，估值(zhí)极度低(dī)水平、股息率(lǜ)具备一定(dìng)吸(xī)引力(lì)、持(chí)仓极度低(dī)配、基(jī)本(běn)面预期极度悲观都是(shì)银行股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具体而言(yán)，在估值上，截至(zhì)目前(qián)，42家(jiā)A股银(yín)行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银(yín)行(xíng)和招商银行，其(qí)余银行均处于(yú)“破(pò)净(jìng)”状态。在(zài)这一轮估值修复中，有市(shì)场人士指出，中字头银行目标价估值最保守看到0.6，相(xiāng)当(dāng)于(yú)2020年疫情(qíng)前(qián)的估值位置，当前板块交易热(rè)度(dù)之(zhī)下目标价抬升(shēng)至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对资(zī)产质(zhì)量(liàng)、让利(lì)实(shí)体(tǐ)经济容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银行股(gǔ)相对(duì)于其他主(zhǔ)题板块更强(qiáng)的优(yōu)势，据财通证(zhèng)券研报，国有大行近五年分红率基本稳定在30％左右，稳(wěn)定分红(hóng)符(fú)合价(jià)值(zhí)投资和长(zhǎng)期投资需要。近年来国有大行(xíng)股息率也呈逐年提升(shēng)趋势平均股(gǔ)息率(lǜ)从2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募(mù)持(chí)仓占比(bǐ)极(jí)低也为调(diào)仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行久(jiǔ)矣，2023年一季度银行(xíng)股占(zhàn)偏(piān)股型基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三季度以来新低(dī)，显著低于(yú)2010年以来(lái)均值。

　　华宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡(hú)洁就向财联社表(biǎo)示(shì)，高(gāo)股(gǔ)息策略(lüè)以其确定的股息收(shōu)入(rù)和(hé)较高的安全边(biān)际可以为(wèi)投资者提供不错的收益(yì)。而基本面稳健(jiàn)、分(fēn)红率高而稳定(dìng)、估值处于历史低位的银(yín)行板(bǎn)块是高股息策略的(de)理(lǐ)想增配(pèi)板块(kuài)。与此同时，银行板块在一季度是业绩低(dī)点。随着大(dà)行重(zhòng)定价的压力过去(qù)以(yǐ)及二三季(jì)度农商行小微投放(fàng)旺季的到来，资产端收益率(lǜ)将(jiāng)会逐(zhú)步企(qǐ)稳，后续业绩(jì)有望(wàng)改善。

　　鹏(péng)华(huá)基金(jīn)量化及衍(yǎn)生(shēng)品投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理余展昌也指出，与海外银行对(duì)比，在(zài)中(zhōng)特估背景(jǐng)下的国内(nèi)银(yín)行仍然具有较好的投资(zī)机会(huì)。以国有大行为例，从PB角度而言(yán)，邮(yóu)储银行的PB最高在(zài)0.75倍(bèi)左右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之(zhī)间(jiān)，而海(hǎi)外(wài)绝大部分的(de)银行估值都在1倍PB以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)海外银(yín)行还有(yǒu)大量(liàng)的(de)商誉(yù)，国内银行的估值水平是偏低(dī)的(de)，本身就有(yǒu)比较大的修复空间(jiān)。此(cǐ)外，他还指出，国企改革有(yǒu)望使得这些(xiē)问题得到改善(shàn)，从而提高(gāo)银行的利润增速，持续修复估(gū)值(zhí)。

　　银行是否意味着行情的结(jié)束？

　　随(suí)着证券、银行等大金融板块(kuài)的走强，有市场观点开始担忧(yōu)市场行情告一段落(luò)。对此，市场(chǎng)人士认为，站(zhàn)在中(zhōng)特估背景下(xià)去看(kàn)金(jīn)融股的爆发，并不(bù)能简(jiǎn)单做出市场行(xíng)情(qíng)结(jié)束的结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去(qù)被当成行情(qíng)结束的(de)指标，其背后通(tōng)常潜意识映射包括不限于大金融爆发往往代表(biǎo)市场(chǎng)没有别(bié)的方(fāng)向、市场进入避险状态、大金(jīn)融“吸血”严(yán)重(zhòng)等。但从当前的金融股走强来看，市场表(biǎo)现并(bìng)不存在上述问题。

　　首先，当前大金融“吸(xī)血”效(xiào)应并不强，比如银行板块近期大幅放(fàng)量，成交量约为600亿，作为大市值的板块，这一成(chéng)交(jiāo)量与甚至部分中小市值板块成交量相差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块本次表现也不是单一(yī)的，放眼(yǎn)全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等(děng)板块也(yě)表现较好，因(yīn)此(cǐ)不能单一地以过(guò)去大(dà)金融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较为极端的交易结构容易被表征为市场波(bō)动的(de)前奏，但市场变量(liàng)影(yǐng)响较多、今年行情结构差异巨(jù)大，建(jiàn)议(yì)不要单一映射分析。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等