“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未来两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？近期房地(dì)产(chǎn)市场的(de)反(fǎn)弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月(yuè)就业人(rén)数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业裁(cái)员(yuán)人(rén)数的(de)增(zēng)加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业(yè)市场供需矛(máo)盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续(xù)公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此(cǐ)前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着(zhe)更多(duō)的不(bù)确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能(néng)会(huì)在(zài)年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在(zài)六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲突进行(xíng)期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北约(yuē)的准(zhǔn)备，基(jī)辅(fǔ)正在(zài)等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北(běi)约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限法(fǎ)案(àn)，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了(le)可能出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次(cì)违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会议体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？或(huò)暂(zàn)停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期(qī)的数(shù)据改善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意(yì)社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监(jiān)测(cè)显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破(pò)，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期(qī)受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑(yí)问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国(guó)本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是(shì)供(gōng)不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡谲多(duō)变(biàn)的国际政治(zhì)格(gé)局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国(guó)产全(quán)乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就不(bù)同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开(kāi)割(gē)上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节性(xìng)的(de)增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区(qū)大面积开(kāi)割，预(yù)计(jì)后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据(jù)来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于(yú)季节性的因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下(xià)游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的(de)市(shì)场主体预期(qī)不同，但是整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对今(jīn)年的(de)预(yù)期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和(hé)出口同比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽(qì)车(chē)行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出，今(jīn)年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为(wèi)是国内(nèi)需求(qiú)不(bù)行(xíng)，但是其实(shí)是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银(yín)行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计(jì)比上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计存(cún)在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计(jì)难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导致(zhì)海外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需(xū)方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预(yù)期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续(xù)承压(yā)运(yùn)行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还(hái)需继续关注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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