编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年(nián)一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民(mín)经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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