在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月(yuè)时间，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计(jì)增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计会(hu也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句ì)高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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