金融(róng)界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高(gāo)，同时(shí)也是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人(rén)净购买量(liàng)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日本五大商社(shè)的(de)股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有的股票(piào)比在(zài)美(měi)国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步(bù)投(tóu)资(zī)日(rì)本(běn)股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们(men)可(kě)能(néng)和这五家西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(jiā)公(gōng)司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不错的分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回(huí)购股(gǔ)票(piào)，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本(běn)之行(xíng)的(de)部分原因是为了向这些公(gōng)司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提(tí)前(qián)三年(nián)布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的(de)还(hái)有美国对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的(de)合(hé)计净(jìng)利(lì)润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果和美(měi)国可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的(de)变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年(nián)中，日本经历(lì)了(le)漫长(zhǎng)而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完(wán)全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在(zài)国际(jì)格(gé)局大变化的(de)背景下，日(rì)本经济的(de)边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系(xì)以及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层(céng)持续推动企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的(de)情况，发布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业(yè)价(jià)值和资本(běn)效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热(rè)潮。

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