钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀复活的作者是谁，复活的作者是谁大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更(gèng)多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参(cān)团(tuán)银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了(le)资(zī)金实(shí)力有(yǒu)限公(gōng)司外，核(hé)心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目(mù)前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能(néng)落(luò)地(dì)正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的(de)钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下(xià)来才(cái)会有较大(dà)比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价(jià)格(gé)下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依(yī)然(rán)存在，复活的作者是谁，复活的作者是谁并且(qiě)随着技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局(jú)钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地(dì)点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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