美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政(zhè加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差ng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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