4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的(de)原因(yīn)在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价(jià)棉花(huā)的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降的担(dān)忧，张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播(bō)开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区(qū)出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业(yè)人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重作(zuò)用下，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来的(de)负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约(yuē)量环(huán)比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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