今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年(nián)以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。李宇春的现任丈夫是谁

　　除了(le)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市(shì)场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色(sè)现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选(x李宇春的现任丈夫是谁uǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品(pǐn)李宇春的现任丈夫是谁募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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