华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那(nà)里获(huò)得的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金(jīn)融(róng)分析(xī)师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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