本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家级(jí)高新技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军(jūn)方客户一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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