北交所开市至(zhì)今一年(nián)半(bàn)，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”主题基(jī)金外(wài)，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布局力(lì)度，今年更有新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意(yì)愿(yuàn)也(yě)在增加(jiā)。从长期投资的(de)角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投资价值受(shòu)到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华(huá)心质混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个(gè)月等十多只(zhǐ)次新(xīn)基金公告可投资于(yú)北京证券交(jiāo)易所上(shàng)市股票，并(bìng)揭示了(le)相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布(bù)公告称，北(běi)交所上(shàng)市股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参(cān)与北交所股票的投资。旗(qí)下新增基(jī)金如果符合(hé)基金合同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之(zhī)所以密集公(gōng)告可投北交所，一方(fāng)面表明(míng)专业投资肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的机构敏(mǐn)锐(ruì)地(dì)发(fā)现了北(běi)交所相关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机会，开始加大(dà)布局力(lì)度(dù)；另一方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公(gōng)司(sī)的(de)代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数量和持股总量(liàng)的(de)角度来看，公(gōng)募参与北交所(suǒ)意愿在持续增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市(shì)公司数量、总体(tǐ)规模(mó)较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入使(shǐ)得整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越(yuè)来越多(duō)投(tóu)资者关注到(dào)北交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公(gōng)募基金(jīn)的配置意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市(shì)场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领域的景气度。而(ér)近期(qī)北(běi)交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出(chū)现在(zài)北交所公司前十大股东名单中；北(běi)交(jiāo)所较大规(guī)模公(gōng)司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势(shì)良(liáng)好，今(jīn)年一季(jì)度盈利表现继(jì)续向好；次新基(jī)金在北(běi)交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预(yù)计随着(zhe)后续市(shì)场(chǎng)流动性的改善和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投(tóu)资有望实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异(yì)，但未(wèi)来会(huì)加大(dà)对北交(jiāo)所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战略定位(wèi)和上市(shì)公司(sī)“小而美”的特(tè)征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业链的研(yán)究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低(dī)中小企业经营波(bō)动大的(de)风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研人士(shì)也称，我们(men)高度(dù)重(zhòng)视北(běi)交所投资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据(jù)市场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行更多以北交所股(gǔ)票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不(bù)排除(chú)将存量基金产品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票，同(tóng)时(shí)会(huì)增(zēng)加研究团队拓展对北(běi)交所股票的(de)研(yán)究(jiū)深度(dù)和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历(lì)史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北(běi)交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有(yǒu)北交(jiāo)所(suǒ)个(gè)股数量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持(chí)仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公募(mù)投(tóu)资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的(de)态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司(sī)中，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源(yuán)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的行业整体回调幅度较大(dà)，带动(dòng)投资北交所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关(guān)负责人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征(zhēng)类(lèi)似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的(de)角度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的(de)成长空间(jiān)和收益(yì)率预(yù)期，故我们认为北交所具备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体落实(shí)在投(tóu)资层面，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示(shì)，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还(hái)是比较看(kàn)好细分(fēn)行(xíng)业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在(zài)其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视(shì)角看(kàn)，随着(zhe)北(běi)交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的投资价值不断明(míng)确，以及(jí)场(chǎng)内流(liú)动性不(bù)断提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的(de)空间，当前配置的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可(kě)能聚焦在科(kē)技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和(hé)、军(jūn)工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的(de)创新型中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政策支持的(de)东风(fēng)和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们相信会有相当(dāng)体量(liàng)的企业(yè)成长成为大(dà)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，这个成长的过程会给投(tóu)资(zī)者带(dài)来丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设(shè)备、医药(yào)生物等三个领域(yù)。”

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