本周(zhōu)铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到(dào)，本周(zhōu)后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵。成(chéng)材(cái)价格(gé)下降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅(chàng)，成本(běn)中踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮枢下(xià)移(yí)，叠加(jiā)外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间(jiān)形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年同期(qī)持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出(chū)现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过(guò)高期(qī)待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季(jì)，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约的(de)估(gū)值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于终端(duān)需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止(zhǐ)增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月(yuè)底5月初(chū)港(gǎng)口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为(wèi)，近(jìn)期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需(xū)补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石(shí)的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存(cún)补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高(gāo)布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前(qián)终端需求(qiú)尚(shàng)未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期(qī)看，今年大(dà)基(jī)调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供需(xū)边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并(bìng)不(bù)是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计(jì)市场(chǎng)整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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