AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联(l恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因ián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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