金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会(huì)继(jì)续影响有色(sè)金属(shǔ)与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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