随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ff0000; line-height: 24px;'>坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方式带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了(le)工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招(zh坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗āo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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