衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库(kù)存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升说唱歌手bp，说唱b7是什么意思机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎ说唱歌手bp，说唱b7是什么意思o)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，当前油价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成(chén说唱歌手bp，说唱b7是什么意思g)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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