财联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法jīng)理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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