北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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