5月10日，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年(nián)货币(bì)政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持(chí)续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系(xì)发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍(réng)会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银(yín)行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经(jīng)济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后(h日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗òu)续(xù)来看，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人(rén)士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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