“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中(zhōng)值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价(jià)格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)日(rì)内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两(liǎng)日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来(lái)最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下(xià)持(chí)续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来(lái)最(zuì)差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳(láo)动力市场存(cún)在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数减少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生(shēng)产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月就(jiù)业人数(shù)减少，与制(zhì)造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的(de)增加，失业(yè)率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的(d太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋e)最低(dī)水平，在(zài)失业率回升(shēng)至(zhì)4％之前(qián)，预计还(hái)不会引发市场和(hé)官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的(de)5月美国通胀(zhàng)数据，当前的(de)就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有(yǒu)报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在(zài)会议上决定(dìng)进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕(cán)食该集团的(de)市场份(fèn)额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间(jiān)采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫(yù)地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国(guó)之前需(xū)要更多安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，除(chú)非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的(de)其他(tā)一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约(yuē)成(chéng)员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出(chū)现普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避(bì)免了(le)可(kě)能出现的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的(de)出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格(gé)回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易(yì)被破(pò)，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上(shàng)行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业原料(liào)，是关(guān)系国计(jì)民(mín)生、国(guó)防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一(yī)个比(bǐ)例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会(huì)更上(shàng)一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍在低(dī)位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历(lì)史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由于季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究院能化(huà)高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业(yè)因(yīn)内(nèi)销出货(huò)压力加大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度(dù)降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还(hái)是(shì)不错的，反映(yìng)国(guó)内实(shí)际需求(qiú)并不(bù)差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现(xiàn)货(huò)库存(cún)持(chí)续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实(shí)是(shì)进(jìn)口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目(mù)前(qián)主要(yào)还(hái)是宏观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另(lìng)一(yī)方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美(měi)债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市(shì)场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后(hòu)市(shì)预(yù)计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下(xià)，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力。内(nèi)需方面(miàn)，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预(yù)期(qī)开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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