金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位吴亦凡资产多少亿，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收(shōu)吴亦凡资产多少亿盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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