中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

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　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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