衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济(jì)分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事件已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压(yā)力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？，后期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本(běn)月从(cóng)中东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)降至历史(shǐ)低(dī)点，环(huán)比下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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